靶材行业将是平面显示和半导体产业链转移过程中受益的材料子行业。
内政策扶持明显,下游产业迎来发展黄金期,产业链向内转移是大势所趋;产业链转移带动上游材料同步发展,上游材料进口替代空间大;技术优势明显,靶材将是电子化学品材料中受益的子行业。
内目前企业的技术已经达到了际先进水平,与际公司相比缺乏和下游公司共同研发的经验,认证难度也相对较大。随着我溅射靶材的市场规模将进步扩大,在球市场中有望获得更多客户的认可,市场份额进步提高。
靶材行业发展迅速,进口替代空间大2016年世界高纯溅射靶材市场的年销售额约105亿美元。我们预测,未来5年,世界溅射靶材的市场规模将超过160亿美元,高纯溅射靶材市场规模年复合增长率可达到13%。高纯靶材市场中,半导体靶材占12%,平板显示占34%,太阳能电池占18.5%,记录媒体占30%,其生产工艺的难度依次递减。
内半导体靶材市场将在2022年翻倍,达到25亿元。2017年~2020年间投产的62座半导体晶圆厂中,有26座设于中,占球总数的42%,仅2018年,中大陆就会有13座晶圆厂建成投产,内晶圆产能增加95%,内靶材市场需求也会相应大幅增加。
产半导体靶材的市场占比将会显著提升。随着产溅射靶材的技术成熟,尤其是产溅射靶材具备较高的性价比优势,并且符合溅射靶材产化的政策导向,我溅射靶材的市场规模将进步扩大,在球市场中有望获得更多客户的认可,市场份额进步提高。
平面显示溅射靶材市场随着柔性显示的推广增速将进步加快。膜材料是实现柔性的关键,而靶材是电子薄膜材料主要原材料。未来柔性OLED对薄膜的使用量会大幅增加,相应的靶材需求量就会大幅增加。2016年球平面显示溅射靶材市场达到38亿美元,内市场超过80亿元。
太阳能光伏靶材市场随着薄膜电池产量增加将持续扩大。目前内太阳能电池主要以硅片涂覆型太阳能电池为主,薄膜电池的产量较小,因此溅射靶材市场规模仍较小,2015年为7.5亿元。球太阳能电池行业仍然处于产业上升阶段,我太阳能电池用溅射靶材市场将持续增长。
投资建议:受下游平面显示、半导体行业迅速发展和内政策支持双重推动,我们认为靶材是目前内相比于其他电子化学品打入下游核心产业链的子行业。重点半导体靶材公司江丰电子、有研新材,平面显示靶材公司隆华节能、阿石创。
